中国天保集团港交所敲钟上市首日平开、市值超20亿

年底,中小房企扎推IPO,上市钟声不断。11月11日,中国天保集团发展有限公司(简称“中国天保集团”)在港交所敲钟上市,股票代号为01427。首次挂牌开报2.5港元,平价开盘。股价高收2.63港元,低收2.39港元,最终以2.57港元收盘,上涨2.8%。该公司总市值超20亿元。


上市募集资金一半用于规模扩张


中国天保集团起家于河北省涿州,是一家房地产及建筑双主业的公司。早在1998年3月在涿州设立建筑承包业务,于2001年扩张至房地产开发。主要从事开发、销售住宅物业、租赁及经营投资物业。


作为一家区域型的中小房地产企业,中国天保集团将上市作为规模扩张的重要一步。


据招股书显示,天保集团计划发行共2亿股,募集资金额最多达6.2亿港元。以每股2.75港元发售价计算,上市后募集资金的50%,约228.1百万港元(相当于人民币约205.6百万元)将用作增加土地储备。而上市后募集资金的20%,约91.2百万港元(相当于人民币约82.2百万元)将为包括天保湖山大院及中都庄园在建房地产项目建设提供资金。此外,约20%募集资金用于未完成合同金额中的建筑项目提供资金,约10%预期将用作营运资金及一般企业用途。


从募集资金的用途来看,主要用于房地产开发。事实上,近年来,中国天保集团的房地产业呈现大幅上涨之势。数据显示,2016年、2017年、2018年及截至2019年4月30日止四个月,该公司房地产开发及销售获得的收益分别占总收益的9.7%、22.8%、25.0%及50.4%。


因为房地产业务份额的增加,毛利率也呈现上涨的走势。从2016年到截至2019年4月30日止四个月,中国天保集团毛利率从7.9%上升至22.7%。


资产负债比率上涨至207.2%


不过,中国天保集团目前仍局限在有限的区域内发展。截至2019年8月31日,其拥有的20个房地产开发项目中,7个项目位于涿州,13个项目位于张家口。20个项目中,包括18项住宅物业、1项投资物业及1间酒店。


此外,中国天保集团所收购的土地储备也主要集中在涿州及张家口。截至2019年8月31日,其土地储备总建筑面积为198.93万平方米,其中4.3%是已竣工物业,48.4%为在建物业,47.4%是未来待开发的物业。


特色开发及区域化经营仍是目前很多中小房企的发展路径。对于未来的土地储备及扩张方向,中国天保集团仍将目标主要瞄准了京津冀地区,并且专注以文化旅游、医疗及商业综合体为特色的房地产开发。


对此,中国天保集团认为,受益于京津冀协同发展及发展雄安新区的国家战略,以及凭借即将到来的2022年北京冬奥会的机遇,预计京津冀地区的涿州、张家口等城市的房地产发展潜力巨大。


在此前递交的招股书中显示,2016年至2018年,天保集团业务总收益为8亿元、12亿元、16亿元,年增长率达41.5%。纯利自2016年至2018年的复合年增长率为70.5%。


不过,2019年中国天保集团的收益并不理想。截至2019年4月30日止四个月,该公司收益为544.4百万元,同比减少17.6%;纯利为53.4百万元,同比减少28.3%。


在收益减少的同时,负债也在上涨。2016年至2018年,中国天保集团资产负债比率分别为9.9%、22.8%、54.4%。虽然资产负债比率逐年上涨,但仍控制在行业较低水平。但截至2019年4月30日,其资产负债比率大幅上涨至207.2%。对此,中国天保集团的解释是用于收购天保企业管理(作为企业上市前重组之一)造成的。


新京报记者 袁秀丽 

编辑 武新 校对 卢茜

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